（2020年2月18日）一个月以前，或许谁也想不到新型冠状病毒肺炎会给经济、社会运转，以及各行各业带来如此大的影响。进入2月中下旬，虽然疫情数据出现明显好转，但是还是不能避免经济学家以及国际机构发出的悲观预期信号。
　　2月18日，商业研究机构dun & bradstreet调查报告指，新型冠状病毒疫情最受影响地区，与全球经济息息相关，可能影响全球500万间企业。
　　作为全国经济的重要组成部分，房地产行业首当其冲，不仅是线下销售暂停，建设施工何时恢复还要等待进一步安排。牵一发而动全身，对于高周转特性未脱的房企而言，从拿地到预售，普遍的时间周期在半年左右，当然不乏部分房企拿地后4个月开盘，5个月资金回笼，6个月资金回正。因此，即使预计4月恢复生产，短期疫情冲击足以对房企的现金流构成威胁。
　　观点指数以68家样本上市房企作为监测样本（24家a股，44家内房股），可以看到2019年中期货币现金/短期债务的平均比率为0.24，与2018年全年相等，同比2018年中期下降0.01。
　　数据来源：ifind、观点指数整理
　　在上述企业中，2019年中期货币现金/短期债务超过0.50的仅有4家，分别为合景泰富集团、花样年控股、首创置业和瑞安房地产。需要注意的是，有2家房企上述指标低于0.10，最低的仅为0.06。2018年全年超过0.50的有3家，低于0.10的有一家。
　　现金来源方面，疫情持续期间，房企线下销售通道受阻，销售回款将受到一定影响。为了突破困境，不少房企启动线上售楼处与网络直播，并推出“无理由退房”服务。2月18日，恒大正式开启全国楼盘75折特大优惠，而早在6天前其已启动网上购房活动，并在3天内客户认购房屋4.75万套，总价值580亿元。这些关键数据，也让恒大成为当下关注的焦点。
　　不管是恒大，亦或是其他房企，开启线上销售通道、打折、兼职销售员超千万等热搜词背后是不得不面对的财务现实。
　　观点指数统计，截止2019年中期，68家样本上市房企的带息债务达到58997.36亿元（港股由于数据统一问题，仅包含短期借款和长期借款）。其中仅24家a股样本房企，2019年中期的带息债务为24466.57元，短期债务为7355.04亿元，占比30%，2018年同期该比率为27%。
　　净负债率方面，24家a股样本房企2019年中期的平均净负债率为127.33%，高于平均线的有11家，最高为258.72%，低于平均线的有13家，最低的为10.65%。另外需要留意的是，有7家房企2019年中期的净负债率较上年同期出现上升，有一家的上涨幅度达到131.01%。
　　数据来源：ifind、观点指数整理
　　销售受阻，再加上2020年房企海外债待偿还规模较高，房企受到的压力不可小觑。加下来考验房企群体的不仅是如何在疫情影响下开展日常生产、运作，还有如何在债务压力下偿还债务。
　　高负债率是行业常态，优异的偿债能力是企业能够可持续的稳健发展的有力保证。为了更加全面的观察房企的偿债能力，2020年3月，观点指数研究院将发布“2020中国上市房企偿债能力top10”。
　　值得关注的是，作为2020中国房地产卓越100榜的财务系列分榜单之一，“2020中国上市房企偿债能力top10”，将于3月的“2020观点年度论坛”上首发。
　　与此同时，针对房企的财务状况，观点指数研究院将会同时发布一系列财务榜单，包括：“中国上市房企盈利能力top10”、“中国上市房企融资能力top10”、“中国上市房企信用表现top10”、“中国上市房企投资回报top10”以及“中国房地产行业新晋上市表现top10”。届时还将面向全行业以及专业研究机构发布入榜优秀企业的深度、全面解读报告。

---